高金CGFT李峰：我們要去元宇宙買塊地嗎？

近日，A股元宇宙概念股風(fēng)頭正勁。場外，一個(gè)新的熱潮也在形成。不久前，香港房地產(chǎn)巨頭、新世界發(fā)展集團(tuán)CEO鄭志剛花費(fèi)約500萬美元，買下了沙盒游戲The Sandbox中的一塊“地”。

鄭志剛不是*個(gè)在元宇宙中買地的名人。不少行業(yè)大佬、明星大腕，都開始一擲千金，在虛擬世界中買起了地皮。有人開玩笑說，元宇宙開始變得越來越真實(shí)的一個(gè)體現(xiàn)，就是有人開始搞房地產(chǎn)了。

這里提到的The Sandbox，是一款基于以太坊區(qū)塊鏈的沙盒游戲。沙盒游戲目前是元宇宙落地的重要載體之一。和以往的沙盒游戲一樣，玩家可以用編輯器在The Sandbox中設(shè)計(jì)創(chuàng)造各種游戲場景和環(huán)節(jié)，但不同的是，這個(gè)游戲設(shè)計(jì)了10萬塊“土地”的大地圖，玩家只有擁有了游戲中的土地，才能把設(shè)計(jì)的游戲落地，并開放出來讓別的玩家一起參與體驗(yàn)。玩家還可以用編輯器制作各種資產(chǎn)，比如車子房子，然后在游戲里賣錢。一個(gè)被人津津樂道的故事是，說唱歌手Snoop Dogg加入了這個(gè)世界，有人為了做他的鄰居，花了近50萬美元買下一塊地。

和The Sandbox一樣火熱的賣地項(xiàng)目，還有Decentraland。這也是一個(gè)基于以太坊區(qū)塊鏈，由用戶共同構(gòu)建的虛擬世界平臺，由數(shù)量有限的“LAND”地塊組成。通過這個(gè)世界發(fā)行的代幣MANA，用戶可以購買土地、商品和服務(wù)。用戶可以在這些地塊上把自己的想象力落地，比如建個(gè)別墅，搭個(gè)游樂場，或者放個(gè)廣告牌。知名歌手林俊杰就買了Decentraland的三塊虛擬土地，花了約12萬美元。有意思的是，在Decentraland，還有很多企業(yè)入場買地，搭建公司的虛擬場景，類似一種廣告效應(yīng)。

在11月，類似Decentraland、The Sandbox這樣的平臺交易活躍，有第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些平臺的虛擬土地交易額已達(dá)到2.28億美元。

其實(shí)，虛擬房地產(chǎn)并不是一個(gè)新概念，為什么在元宇宙世界中開始火熱？這其實(shí)和NFT的出現(xiàn)緊密結(jié)合在一起。NFT，英文全稱Non Fungible Token，即非同質(zhì)化代幣，是區(qū)塊鏈的一種衍生概念。每一個(gè)NFT都*，不可互換。但同時(shí)它又擁有和比特幣一樣的可追溯、難以篡改等區(qū)塊鏈特性。所以，人們發(fā)現(xiàn)，可以將一些數(shù)字資產(chǎn)綁定在NFT上，使這些資產(chǎn)“區(qū)塊鏈”化，就解決了虛擬世界資產(chǎn)歸屬權(quán)的問題。這樣，通過NFT，元宇宙里的房地產(chǎn)真正有了“房地產(chǎn)證”，推動了這門古老生意的數(shù)字化。

問題是，元宇宙里的房地產(chǎn)真的值錢嗎？

從內(nèi)在價(jià)值角度而言，元宇宙里的地塊 是一種數(shù)字資產(chǎn)，和其他NFT沒什么本質(zhì)不同。上海交通大學(xué)上海*金融學(xué)院會計(jì)學(xué)教授、中國金融研究院副院長、上海高金金融研究院聯(lián)席院長李峰認(rèn)為，元宇宙房地產(chǎn)的價(jià)值，來自于投資者和投機(jī)者對該數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)值認(rèn)同，這一價(jià)值認(rèn)同又取決于該元宇宙對參與者有效需求的滿足。*終的價(jià)值，取決于該元宇宙是否能夠通過滿足參與者的精神需求，從而形成可持續(xù)發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)體系?！澳壳皩τ谠钪鎺淼膬r(jià)值，存在眾多爭議。爭議的主要原因之一，是除了一些網(wǎng)絡(luò)游戲之外，目前的元宇宙系統(tǒng)尚在炒作概念的階段，滿足參與者有效需求的程度并不高?！?/strong>

從外在價(jià)格角度觀察，這類數(shù)字資產(chǎn)目前增值效應(yīng)明顯，但未來很難預(yù)測。元宇宙房地產(chǎn)買家John分析，相較于現(xiàn)實(shí)中影響房地產(chǎn)價(jià)格的重要因素——地段，元宇宙房地產(chǎn)的增值密碼，似乎是流量。

首先，元宇宙外部的流量很重要。參與這一平臺的人必須夠多，不管是來體驗(yàn)還是交易，只有進(jìn)來的人越多，地塊才可能越來越值錢。目前處于發(fā)展中的元宇宙不止一個(gè)，未來還會有更多新入局者，它們圍繞著寶貴的流量，都存在著激烈的競爭。*終，會形成一個(gè)或幾個(gè)特別具有壟斷地位的元宇宙，把持著大量的流量入口。這個(gè)時(shí)候在其中擁有一塊虛擬地塊，價(jià)格可就不菲了。

其次，元宇宙內(nèi)部的流量也很重要，也就是你持有地塊的流量。一名地塊擁有者，是否自帶流量（比如離明星地塊近），或者在自己小天地里的設(shè)計(jì)元素，能否吸引夠多的人來訪問來體驗(yàn)，都是未來元宇宙房地產(chǎn)能否升值的關(guān)鍵?！拔磥碇挡恢靛X，其實(shí)也是一種賭博，賭你買的項(xiàng)目未來能占領(lǐng)流量高地?！?/p>

那么，元宇宙里的“地”現(xiàn)在到底能不能買呢？

只是炒作，是現(xiàn)在大多數(shù)人的觀點(diǎn)。李峰表示，若某些元宇宙沒有滿足成員的精神需求，那它的價(jià)值就有限，很有可能帶來純粹的炒作和泡沫的形成，進(jìn)而帶來較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)也開始出現(xiàn)一些打著元宇宙旗號的游戲，開始搞起虛擬房產(chǎn)買賣，但相比較國外幾個(gè)知名項(xiàng)目，體驗(yàn)要差很多，一些純粹炒作價(jià)格的“黃牛”存在，也讓這些平臺積累了不小的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

“仔細(xì)觀察，謹(jǐn)慎參與?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士建議，盡管有炒作的成分，但不能否認(rèn)這一領(lǐng)域的確代表了未來的一定趨勢，一些投資機(jī)構(gòu)都在積*提前布局。如果是個(gè)人投資者，確實(shí)看好某一個(gè)元宇宙項(xiàng)目的發(fā)展，或者對這方面很感興趣，嘗試投資也未嘗不可。但這是一種價(jià)值投資，如果你的目的只是短期炒作掙錢，還是要慎重，至少大規(guī)模的資金投入不可取。

放眼未來，李峰建議，我國應(yīng)盡快研究元宇宙的發(fā)展趨勢，對于超過一定金額的虛擬房地產(chǎn)類資產(chǎn)，設(shè)定一些門檻，防止杠桿化、份額化的方式進(jìn)行買賣和交易，并對于元宇宙房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的宣傳、推介進(jìn)行規(guī)范，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。